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上证报:20年A股不改讲故事毛病  

2013-10-24 19:28:25|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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原文地址:上证报:20年A股不改讲故事毛病    作者:但斌

                   上证报:20年A股不改讲故事毛病

 

    历史总是惊人相似,A股的炒作史也是如此。

    最近两周,金飞达、顺荣股份、星辉车模等多家非文化类上市公司相继公告拟涉足网络游戏行业,公司股价一飞冲天。而据上证报不完全统计,今年以来,已经有30多家上市公司宣布自己涉足炙手可热的手游领域。

    这种一哄而上的资本游戏,在中国资本市场20余年的发展长河中,屡屡上演,又屡屡破灭。从网络股炒作,到光伏股扎堆,再到涉矿概念纷呈,再到如今的手游概念狂欢,可悲的是,狂欢过后,大多是一地鸡毛。

    然而,历史又总非简单地重复。上证报记者通过多方采访并综合各类股东减持情况,发现本轮炒作更多是以中小盘的民企为主,且往往在大非解禁前后,开始有计划、有步骤地上演资本运作大戏。“这些企业家千辛万苦才把公司推上资本市场,又熬了3年,不就是等着解禁想高位套现吗?”一位机构投资者如此解释此轮并购炒作热潮。

    事实确实如此。主营业务为房地产的中弘股份,今年7月下旬宣布投资5亿元进军手游,随着公司股价在二级市场的暴涨,自8月9日至9月2日的10次交易中,大股东共套现13亿多元。

    业内人士指出,上市公司股东减持无可厚非,但以如此拙劣手法迅速“吹大”市值并大肆减持的行为,其本质是一种零和游戏,几乎不可能产生正面价值。回望历史,上市公司“玩概念”热潮往往落下产业空心化的悲哀。

    历史反复重演的背后,潜藏着人性的弱点与机制的缺失。中国资本市场一路走来已有20多年,何以至今仍流行公司与机构勾结炒作概念之恶习?正如知名投资家王世渝所言,大家并非不知道游戏公司“一个产品一个公司的现象很多,通过炒作一个产品去炒作一个公司非常危险。”但炒作依旧,因为大家都认为自己不是击鼓传花的最后一个接棒者。

    而从仅靠一个招聘广告就让股价连续涨停的乱象看,监管层及上市公司在信息披露规范性、风险提示充分性方面,仍有提升与完善空间。

 

 

 


上市公司的概念狂欢

2013-10-23  来源: 上海证券报

昔日蜂拥而上的网络投资,没有造就出A股一个互联网巨头;曾经疯狂的基因概念股,也打了水漂;过去的“涉矿全明星”,不少戴上了ST帽子。而如今,又有30多家上市公司通过各种方式涉足手游,它们的未来将是怎样——上市公司的概念狂欢

10月份以来,顺荣股份星辉车模等多家主营与文化娱乐无关的上市公司相继公告并购网络游戏公司,公司股价因此一飞冲天。其实,这一现象早已持续数月时间,只是目前有更多迹象表明,这种抛开主营业务、玩热点的资本游戏大有愈演愈烈之势。

据不完全统计,今年以来,已经有30多家上市公司通过各种方式宣布自己涉足手游领域。这种一哄而上的乱象,在中国资本市场20余年的发展中,屡屡上演,又屡屡破灭。从网络股炒作,到光伏股扎堆,再到涉矿概念纷呈,狂欢过后总是一地鸡毛。

概念炒作屡屡上演

一场狂欢过后,难道只能留下一地鸡毛?

之所以提出这样的问题,是因为回看A股市场,当资源都蜂拥至某一个产业,使得其拥有了别人无法相比的资源优势的时候,当所有资源都任由在某个产业挥霍的时候,一场资本的狂欢之后,留给市场的,却没有成功的果,唯有散落一地的鸡毛。

更悲哀的是,这样的事情不是发生了一次,而是发生了一次又一次,犹如2000年蜂拥而上的网络投资,最后A股不仅没有造就出一个互联网巨头,而且,当年首个股价被爆炒到百元的亿安科技,已经退出历史舞台,上海梅林综艺股份……当年的“网络股明星”,早已“网事”不再;曾经疯狂的基因概念股,最终打了水漂;曾经的“涉矿全明星”,不少也戴上了ST的帽子……

眼下,新一轮的热潮还在赶顶——互联网金融、游戏投资正热火朝天。

“我们何不享受其中的投资过程!” 2013年10月的一个周末,一位投资经理这样说。而他说话的底气,来自于他在这个资本狂欢的过程中,获得了股票上涨的收益。

只是,那些拿了股东的钱,却因“附庸风雅”而投资失败的上市公司,凭什么“享受其中的投资过程”呢?

“产业空心化”之祸

“资本必须基于产业。资本浪潮或于混战之后,剩下的却是产业空心化。这是一种悲哀,也是宏观经济危险的信号。”昨日,深圳得壹投资总经理兰坤表示。

由此,提出了资本如何对接产业的问题。

历史地看,证券市场永远都会寻找热点,不然这个市场不会成立。而热点的作用在于,“证券市场通过炒作概念股(互联网也好,基因也罢,或者明天其他的概念)形成财富示范效应,吸引社会资金迅速向热点行业聚集,客观上加速了资源优化配置的进程,使科技创新转变成现实生产力的时间极大地缩短,效率极大提高。”中国证券市场资深人士、诺德基金总经理潘福祥说。在潘福祥看来,互联网十年时间就成为社会不可或缺的基础资源,而火车用了近百年才得以普及,就是印证。但遗憾的是,中国股市没有催生出互联网行业的龙头公司,这其中的原因比较复杂,既与国内上市公司热衷概念炒作,缺少真正十年磨一剑的创新精神有关,也和当年市场成熟度不够,很多互联网公司只能在海外上市有关。

从现实来看,中国股市不缺财富示范效应,无论是早期的网络股、基因概念股、涉矿概念股,还是如今的游戏、互联网金融概念,犹如海虹控股当年在网络狂潮中股价从不到20元狂涨到80多元的“飞天”案例,可谓不少。但借此加速资源优化配置的进程,使科技创新转变成现实生产力的公司,为何多次炒作后还没有出现?其中问题又出在哪里?

不计后果的概念炒作之风,暗藏杀机。北京同鑫会投资基金管理有限公司总裁王世渝昨日接受上证报记者采访时,就对当下中国股市游戏公司的炒作,给出了警告。他说,从目前的游戏公司并购情况看,“一个产品一个公司的现象很多,一个产品容易成功但寿命很短。不能将一个产品看成一个公司,公司经营与一个产品的成功是两码事,通过炒作一个产品去炒作一个公司非常危险。”显然,这个道理一说出来大家就会明白,中国股市的炒作劣根性或正在此。

回想2000年,在那个当时还是个全新的虚拟世界里,上海梅林、综艺股份、海虹控股等公司,就因为开了个网站,股价就涨上了天,吸引眼球的无非是网络的想象空间:那时,上网还是个新鲜事,网吧屈指可数。但它给人的想象空间、诱惑力实在太大了,于是网络股行情暴发,谁只要沾边,谁就是暴涨。

市场就此埋下产业空心化的伏笔。

概念还能炒作多久

中国资本市场发展了20多年,还处于公司与机构勾结炒作题材阶段,而且持续不断。那些抛弃主业,在不同时期“贴金”当时热点以炒作股价的案例,俯拾皆是。

主营业务为房地产的中弘股份就是其中的一个典型。近年来,市场热炒什么,公司就进军什么领域。去年,公司曾投资矿业市场,今年7月下旬又宣布投资5亿元进军手游,随着公司股价在二级市场的暴涨,自8月9日至9月2日的10次交易中,大股东共套现13亿元之多。中弘股份进军和主业毫不沾边的手游市场,“玩概念”的意图凸显。

与此同时,从2011年10月至今,中弘股份共有10个项目,其中8个项目处在规划设计阶段,只有2个在建设中。若公司项目全部开工,中弘股份至少要有千亿资金砸入。那么,中弘股份是否会因遍地开花的融资项目陷入资金危机?其融资项目是否只是纸上画饼?疑问接踵而至。

显然,图一时之快,不顾日后洪水滔天的炒作之风一日不改,中国上市公司的价值创造力就令人担忧。

而在王世渝的眼里,资本在主动配置市场资源时,还应该对产业走向有清醒的认识。比如目前的互联网金融,王世渝说:“互联网金融的实质还是利用互联网提高金融的效率、提高金融与产业的融合度,改变的是金融的业务形态、服务模式、盈利模式与商业模式,改变不了金融的本质,也颠覆不了金融的本质。”他认为,金融业的专业性、私密性与互联网的特性还是有冲突的。因此,如果不能正确认识产业契合程度盲目追捧,也会有炒作过头之嫌。

资本市场应更有作为

无论是腾讯百度新浪,还是阿里,都是得到资本市场的助力才逐渐成长为互联网巨头,这就体现了资本市场对公司的“制造”。

在中国股市里,我们也看到,万科、格力电器烟台万华、振华港机等等,借助资本市场成为行业龙头的例子,而它们的成长过程中,没有自我“贴金”热点概念炒作股价的经历。这些专注型公司的存在,说明我们的市场,同样具备资本市场与生俱来的资源配置性和“公司制造”能力。这应该值得我们珍惜与发扬光大。

其实,中国股市不是怕失败,而是谴责那些不致力于主业发展,一味地想在所谓的“市场热点”上玩概念的企业和行为。勇于创新带来的暂时失利,另当别论。

证券市场可以在经济转型和科技创新中发挥更大的作用,它是效率最高的一种资源配置方式,也是目前新一届政府改善市场预期、强化市场信心的关键。

相信,未来中国资本市场会更有作为。

 


低成本炒作路径曝光

2013年10月23日 严翠

    一则招聘广告,引发股价连续上涨。这成了今年A股市场炒作股价的最低成本运作模式。金飞达是最新案例。

  从上市后不久涉足风电概念,到去年底的“涉矿”,再到如今涉足手游,金飞达这个服装主业江河日下的公司却赚足了资本的“眼球”。昨日,该公司股价又因公司证实招聘广告涉足手游而突然涨停。

   

在喜欢讲故事的A股市场,近期这类“爱跨界”的公司备受资金追捧。需警惕的是,不少公司也打出类似招聘广告,以这种低成本的方式暗示自己要涉足“手游”,如润和软件(行情 股吧 买卖点)、金利华电(行情 股吧 买卖点)、鸿博股份(行情 股吧 买卖点)、中弘股份(行情 股吧 买卖点)。而问题是一些公司也就仅是刊登一下广告而已,并非真正要花大力气长期开发游戏,把游戏当主业。

  上市公司跨界“越跨越大”

  10月23日,因媒体报道其将涉足手游,金飞达发布公告称,公司确实正在对向电子商务和移动互联网相关领域产业升级、转型做论证及准备,但截至目前没有形成确定的具体方案。

  手游、3D,这是今年以来屡遭资金爆炒的概念,几乎一沾就火,金飞达也不例外。该公司发布公告的第二天,公司股价开盘一字涨停。

  然而,在一位私募眼中,“市场真是太缺乏理性,一个文化传媒(行情 专区)公司现在做手游,还有共同性,如今怎么谁都玩手游,而且谁玩谁暴涨。”

  回看金飞达上市以来历程,可谓很“潮”。2008年11月,上市仅半年、享有“服装出口大亨”美称的金飞达公告,以1680万元收购控股股东帝奥集团持有的虹波风电28%股权,开始切入方兴未艾的风电领域,公司股价从此一改以往长期颓势,强势回升,此后5个月内累计涨幅逾2倍。2012年底,在“涉矿”概念盛行之时,金飞达又因受让鑫宝矿业和大渡河矿业各52%股权及云南卡西矿业45%股权,一举跻身“涉矿概念股”,公司股价连续4天涨停。如今,这个服装主业江河日下的企业又玩起了手游。

  类似的公司还有中弘股份。2010年借壳ST科苑而登陆资本市场房地产(行情 专区)商中弘股份,目前已集“手游”“土地流转”“旅游地产新商业”等概念于一身。

  据上证报统计发现,今年以来随着手游、3D等概念不断增多,频频跨界的案例颇多,例如孚日股份(行情 股吧 买卖点)、中国宝安(行情 股吧 买卖点)等。

  低成本炒作两路径浮现

  尽管跨界案例类型、方式颇多,但记者却从中发掘出了一些规律。

  仍以金飞达为例,该公司近日股价连续上涨源于最近金飞达在智联招聘上发布了大量有关招聘互联网彩票、手游、网游、电子商务等人员的广告。18日,有媒体刊发《金飞达或转型经营电子商务平台》报道,报道称,金飞达开始大规模招聘APP项目、互联网彩票项目运营经理等职位。之后股价连日大涨。23日,公司发布澄清公告证实,确认将进入电子商务领域,但目前未有具体方案。

  “这其实是公司炒作股价的一种方式之一,即‘发布招聘广告—媒体报道—股价大涨—大股东减持。’”一位私募界人士向记者如此剖析。在他看来,这种模式的结果,一是为了大股东减持,二是大股东因有大量质押股权而不减持,但股价暴涨之后利于其大股东质押融资或者减缓压力。

  大股东减持的模式,在金利华电上得到了完全上演。8月11日,金利华电在前程无忧上发布了一条招聘信息,招聘职位为“iOS软件工程师”,招聘人数若干,工作地点位于杭州。8月12日,公司股价突然涨停,当日龙虎榜数据显示,金利华电卖出前五席机构累计卖出818.2万,其中两家位于浙江、一家位于上海,三地距离金利华电的注册地浙江金华市较近,而买入金额却为0.

  据上证报记者不完全统计发现,近期采用此种模式的手游概念股还有润和股份、鸿博股份、天音控股(行情 股吧 买卖点),其大涨背后均起源于一则招聘广告。

  除这种模式外,还有一种就是‘先斩后奏’型。此种模式典型代表为中弘股份。中弘股份采用的是同样是廉价的低成本炒作模式——发公告。公司首先公告将1亿成立手游子公司,后又宣布与唐杭生团队签署了《手机游戏战略合作协议书》,与唐杭生团队合作组建一家新公司,从事手游开发等,并愿意未来三年陆续投入5亿。一系列手游消息公布后,令这家公司成了手游概念的急先锋,股价接连涨停。之后便是大股东的大幅减持。信息显示,8月19日和8月28日,中弘卓业两次通过大宗交易,分别减持5050万股和9600万股,累计套现8亿元。

  另外同属于这一类型的还有华天酒店(行情 股吧 买卖点),均是先发布手游计划,再进行实质性招聘等工作。

  律师称暴露监管漏洞

  从公司发布招聘公告到大股东减持,这一系列的行为,在私募人士看来这都是利用市场热点进行炒作的资本运作行为,资金会在不同时期根据不同热点进行炒作。

  值得警惕的是,有些公司的招聘水分很多。记者为验证近期发布手游招聘广告的真实性,假装一位应聘者致电上述一家发布过手游招聘广告的上市公司旗下手游业务子公司。该公司人力资源处的人士告诉记者:“我们现在不招聘程序设计这个职位了,其他相关的职位也不招聘了,因为公司现在只做游戏代理,不做游戏研发。”

  同时,记者还发现,前述一家公司在8月份的时候确实发布过招聘手游相关人员的广告,但昨日去该网站查询时,已经没有了任何相关招聘信息。

  另外,此前曾大涨的金利华电,对于其招聘广告发布后,也曾通过投资者互动平台否认,公司涉足手游业务,而招聘广告乃因公司账号被盗所致。

  “无论是公司否认,还是投资者质疑其招聘广告虚假,都很难把握住公司利用发布虚假信息操纵股价或进行内幕交易的行为,而这也充分体现了当前我国对上市公司监管方面的漏洞。” 北京市大成律师事务高级合伙人涂成洲对记者表示,如果公司股价因一些相关信息而异动,则应该发布澄清公告,否则构成信披违规。


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