草自春的博客

       罗杰斯在他的投资原则中有句非常经典的话：投资的真谛在于寻找未被发现的变化。我对此完全赞同和信奉。投资的真谛是发现好公司嘛？既是，也不是。罗杰斯再此指出两点，第一是发现别人未发现的，第二是找变化。只有变化才能带来价，没有变化就没有价。变化才是价值的根源。所以从这个意义上讲，追逐变化，寻找变化，发现变化是投资的根本的唯一的工作。这个变化可以发生在好公司身上，也可以发生在不好不坏的公司上，更容易发生在坏公司身上。浪子回头更有价值！所以价值投资的本质灵魂就是寻找变化，而非寻找好企业。当然，寻找好企业也是寻找其变化，如果没理解投资是在投变化，那么就等于没进投资的门。并且，这个变化还是别人没发现的变化。一旦某个变化大家都发现了，那么一致行动股价已经炒上来了，即便变化了也没有，股价提前反应了。罗杰斯第一说找变化，这是基于对客观的企业经营的追逐和研究，而未被发现其实点出了一种博弈，一种人与人之间的较量。你发现了别人没发现才是挣钱的前提。这也要求你必须与别人博弈与对抗，不能与他人一致。这种事情的实质是，你挣钱必须与别人博弈，必须与大部分人有对立的观点和行为。所以，罗杰斯这句话既点出了客观机会来源于变化，又点出了这种机会又需要你与大众是相对立和博弈的。这种对立不一致再次点出了投资人在投资过程中是与人争斗的。过去的价值投资，投资就是企业，不是博弈，与别人没有关系。那是肤浅的，那是一种鹦鹉学舌的教条主义和本本主义。