投资------短期统计毫无意义
2015-03-15 18:00:37| 分类：
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假如一位投资者在1970年开始踏入股市，在经过对过去40年间的认真统计，他会非常高兴的发现，如果投资于小市值股票组合，同时做空大盘股组合，平均每年可以获得接近3个点的超额收益，而且这种收益十分稳定，只要稍微有点耐心，几乎毫无风险。于是他开始这么干了，在随后的五年里，他收获的却是资产拦腰砍了一刀，而且这个损失一直到现在都没补回来，考虑到这几十年间的通货膨胀损失，知道真相的我眼泪掉下来。
如果有另一位投资者，发现在1964-1969年间，把资金买入每股收益增长最快的50只股票，可以获得年化27%的收益，于是他兴冲冲的这么干了，结果则是在下一个五年内，资产被吞噬了一半以上。事实上，如果把统计期拉长到1964-2010，他就会发现，这种策略实际上年收益不足4%，甚至跑不赢国债，对成长股的追捧，简直就是嫌自己死得不够快。
理查德·布雷利是一位英国经济学家，也是位数据分析研究员，按照他的估算，要对某个投资策略的有效性（假设他在统计上具有95%的相关性）做出合理假设，你至少需要25年以上的数据。可是即便如此，你还是有可能被坑到，譬如本文中第一个例子。
所以那些拿着三年五年回溯数据，就满大街嚷嚷找到股市秘技的，除非你能拿出一个两位数的T统计量，否则还是洗洗睡吧，这种短期统计，毫无意义，并且通常在随后的几年里，杀伤力巨大。
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